万科巨亏500亿，关键时刻74岁王石“申请出战”

5月27日，万科创始人、董事会名誉主席王石在微信朋友圈发布长文，字里行间透露出对万科命运的关切：“正在尝试和万科的决策层建立畅通的联系，为万科的平稳过渡，为保护广大投资者、万科合作伙伴、13万员工的福祉而尽所能。”

他坦然表态：“万科是我创建的，制度是我建立的，团队是我培养的，接班人是我选择的。岂能推卸对万科应尽的责任呢？”

王石发布长文后，市场最关注的莫过于他是否会重掌万科。小编认为这种可能性极小。11年前王石曾公开表示：“无论什么样的结果，我都不会再出来。”

这一次王石的回归方式，可能不是重掌帅印，而是以创始人身份调动资源和影响力，试图挽救他一手缔造的企业帝国。

悬崖边缘：万科的生死时刻

2025年3月31日，万科披露的财报震动了整个资本市场。财报显示，2024年万科营收3431.76亿元，同比下滑26.32%；归母净利润亏损494.78亿元，同比暴跌506.8%。

这是万科上市34年来首次出现年度亏损，且刷新A股亏损纪录。巨额亏损主要有三重原因。

一是毛利率断崖式下跌。万科房地产开发业务毛利率从2023年的11.1%骤降至2024年的3.5%，这意味着每销售100元房产仅获3.5元毛利，整体盈利能力大幅衰退。

二是资产价值大幅缩水。2024年万科计提信用减值和存货跌价准备合计高达345.4亿元，占全年亏损额的70%。

三是多元化战略溃败。万科商业、物流等多元化业务未达预期，部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值，直接拖累了业绩。

流动性危机：超800亿资金缺口

更为致命的是流动性危机。截至2024年底，万科总负债达1.1万亿元，资产负债率为73.7%，其中有息负债3612.8亿元，一年内到期的短期债务占比高达43.8%（约1582.8亿元）。到2025年一季度末，情况进一步恶化，短期债务规模虽微降至1557.65亿元，但货币资金仅剩755.02亿元，现金短债比低至0.48倍，流动性缺口超过800亿元。

这一数据远超行业安全阈值，意味着万科已无法依靠自有资金覆盖到期债务，必须依赖外部融资或资产处置才能避免违约。

生死时速：2025偿债压力巨大

今年万科要偿还的债务总额高达360亿元，其中境内债务约为326.45亿元，境外债务为33.55亿元。特别是6月、9月有两笔合计约10亿美元的美元债到期。尽管大股东深圳地铁集团已提供118亿元股东借款，但这只能暂缓危机，无法解决根本问题。

目前万科尝试通过REITs、存量盘活等方式转型，但短期内难以抵消开发业务萎缩的影响。未来，万科能否走出困境仍属未知，但王石的回归已经发出明确信号：这家曾经的行业标杆不会轻易倒下。